春節(jié)長假已經(jīng)結(jié)束,國內(nèi)期貨市場即將迎來龍年開市。
長假期間外盤的表現(xiàn),對國內(nèi)新年商品走勢通常都有一定指引作用。今年長假期間,外盤商品市場漲跌互現(xiàn),橡膠等商品表現(xiàn)強勢,天然氣則出現(xiàn)了大幅下跌。
橡膠、棉花、原油累計漲幅超5%
據(jù)南華期貨(603093)統(tǒng)計,2024年春節(jié)長假期間(2月8日15:00至2月17日7:00),日橡膠、ICE棉花、WTI原油累計漲幅居前,分別為7.31%、5.84%和5.33%。外盤有色金屬多數(shù)上漲,其中COMEX銅期貨累計上漲1.68%。
也有不少重點外盤商品價格出現(xiàn)了下跌,天然氣累計下跌18.51%排名跌幅榜首位,CBOT玉米、ICE原糖、CBOT豆油累計跌幅也都超過3%。
分析師看好商品反彈
鑒于外盤商品表現(xiàn)總體較為強勢,分析師們對國內(nèi)新年商品的走勢也較為看好。
談到長假期間表現(xiàn)最好的橡膠,南華期貨分析師指出,全球橡膠主產(chǎn)區(qū)在上半年陸續(xù)進入淡季,春節(jié)假期前下游也逐漸放假停工,基本面目前處于供需雙弱階段。橡膠盤面自2024年初開始一路走跌,與海外原料價格一路上漲的走勢背道而馳。節(jié)前國內(nèi)股市情緒好轉(zhuǎn),假期海外宏觀情緒也較好,文華商品指數(shù)節(jié)前隨宏觀情緒好轉(zhuǎn)開啟反彈趨勢,橡膠節(jié)前最后一天尾盤反彈收漲,預(yù)計節(jié)后出現(xiàn)階段性反彈行情,宏觀情緒、估值修復(fù)是目前橡膠反彈的主要驅(qū)動因素。策略上單邊建議逢低做多,套利建議多RU空NR。
原油是大宗商品之王,長假期間外盤的突出表現(xiàn)格外引人關(guān)注。一德期貨分析認為,整體宏觀環(huán)境仍然有利于風(fēng)險資產(chǎn)的表現(xiàn)。從原油周度估值模型來看,當(dāng)前油價基本未體現(xiàn)地緣政治溢價,渣打銀行的大宗商品專家認為,市場正在嚴(yán)重低估地緣政治風(fēng)險。供需方面,IEA月報顯示,12月份經(jīng)合組織工業(yè)庫存下降2400萬桶,初步數(shù)據(jù)顯示,1月份全球觀察到的石油庫存驟降約6000萬桶,陸上庫存降至至少2016年以來的最低水平。IEA認為,二季度開始原油市場將出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)弱,供應(yīng)過剩幅度超過100萬桶/日,不過該預(yù)測建立在OPEC+退出減產(chǎn)協(xié)議,開始增產(chǎn)的基礎(chǔ)之上。沙特和俄羅斯有維持高油價的動力,二季度退出減產(chǎn)協(xié)議的可能性不大,原油市場仍將維持供需緊平衡格局,且在美國經(jīng)濟依舊強勁和地緣政治局勢持續(xù)緊張情況下,仍存在上行的空間,布倫特油價或進一步上漲至85—87美元/桶。策略上建議逢低做多為主。
南華期貨同樣認為原油或階段性延續(xù)強勢,中東地緣政治局勢是原油市場最大驅(qū)動,巴以談判陷入僵局后,短期未看到?jīng)_突解決的跡象,沖突擴大到中東更廣泛地區(qū)進而影響石油供應(yīng)的可能性依舊存在,對油價形成支撐,同時地緣政治的不確定性較強,給油價短期帶來較大波動,油價偏強震蕩。當(dāng)前布油再次接近84美元/桶的關(guān)鍵阻力位,進一步上漲需要地緣政治的進一步惡化和推動。
長假期間美棉大漲。對此,一德期貨認為,節(jié)前美棉連續(xù)上漲,銷售情況表現(xiàn)連續(xù)明顯回暖,出口裝船數(shù)據(jù)表現(xiàn)更佳,國內(nèi)假期美棉出口數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)樂觀,較低的庫存和技術(shù)性買盤支撐美棉連續(xù)上漲,國內(nèi)市場上游生產(chǎn)期基本結(jié)束,逐步進入需求左右的市場,節(jié)后訂單持續(xù)性能否延續(xù)將決定上方空間,目前預(yù)期節(jié)后采購需求恢復(fù)相對年前謹慎樂觀。策略上,國內(nèi)棉花預(yù)計短線與外棉共振上漲,5月合約關(guān)注16000元/噸以上多頭思路為主,中長線寬幅震蕩對待,關(guān)注17000元/噸以上壓力。