作者： 軟商品組
觀點(diǎn)小結(jié)
整體來(lái)看，非標(biāo)基差偏強(qiáng)，泰國(guó)原料價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位，支撐橡膠價(jià)格小幅反彈，但向上空間有限。
供應(yīng)總結(jié)：1）泰國(guó)膠水價(jià)格仍然相對(duì)堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)下周南部降雨偏多影響割膠。2）海南膠水價(jià)格大幅下跌，降雨量預(yù)計(jì)持續(xù)減少。3）云南降雨略多，膠水價(jià)格堅(jiān)挺，盤(pán)面利潤(rùn)大幅走弱。4）10月天然橡膠進(jìn)口量預(yù)計(jì)環(huán)比下降9萬(wàn)噸，而11月環(huán)比增長(zhǎng)。5）青島地區(qū)庫(kù)存維持去化，交易所庫(kù)存增速加快。
需求總結(jié)：1）輪胎開(kāi)工率小幅抬升。
觀點(diǎn)：上周受到自身基本面與宏觀資金因素共同影響，橡膠價(jià)格大幅下跌，全乳現(xiàn)貨同樣下跌，深色膠相對(duì)偏強(qiáng)，非標(biāo)基差處于高位。供應(yīng)端，海南天氣改善疊加濃乳利潤(rùn)偏弱，膠水價(jià)格下跌至12200元，與云南膠水價(jià)格相近，交易所庫(kù)存增速較快，但下周預(yù)計(jì)泰國(guó)南部降雨仍然偏多，泰國(guó)原料價(jià)格有一定支撐，進(jìn)口方面預(yù)計(jì)11月進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)，青島地區(qū)庫(kù)存將轉(zhuǎn)而累庫(kù)；需求端難有大幅起色，但從估值上來(lái)說(shuō)目前非標(biāo)基差偏強(qiáng)，原料價(jià)格有一定支撐，盤(pán)面利潤(rùn)大幅走弱，預(yù)計(jì)橡膠價(jià)格小幅反彈，但向上空間有限。
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
供應(yīng)：
海南膠水價(jià)格下跌，預(yù)計(jì)11月進(jìn)口環(huán)比增長(zhǎng)
泰國(guó)膠水價(jià)格仍然相對(duì)堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)下周南部降雨偏多
泰國(guó)東北部降雨減少，南部降雨增加。泰國(guó)東北部降雨將進(jìn)一步減少，對(duì)割膠影響較小，而南部預(yù)計(jì)下周將迎來(lái)大量降雨，日均降雨量將達(dá)到20mm以上，預(yù)計(jì)對(duì)膠水價(jià)格有一定支撐。
泰國(guó)膠水價(jià)格堅(jiān)挺。截至11月5日泰國(guó)膠水價(jià)格為53.5泰銖/千克，相較于上周小幅下跌，但從膠水-RU來(lái)看泰國(guó)膠水價(jià)格仍然偏強(qiáng)勢(shì)，主要是由于南部降雨偏多對(duì)膠水產(chǎn)出有一定影響。
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
數(shù)據(jù)來(lái)源：QinRex，路透，天風(fēng)期貨研究所
海南膠水價(jià)格大幅下跌，降雨量預(yù)計(jì)持續(xù)減少
海南降雨繼續(xù)減少。海南降雨量將降至日均5mm以內(nèi)，對(duì)割膠影響較小。
海南膠水價(jià)格下跌。盤(pán)面和全乳價(jià)格的大幅下跌，再疊加濃乳利潤(rùn)不佳，膠水價(jià)格大幅下跌至12200左右。
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
數(shù)據(jù)來(lái)源：QinRex，路透，天風(fēng)期貨研究所
云南降雨略多，膠水價(jià)格堅(jiān)挺，盤(pán)面利潤(rùn)大幅走弱
上周版納降雨略多，膠水價(jià)格堅(jiān)挺。上周版納受到降雨影響膠水產(chǎn)區(qū)不暢，膠水價(jià)格較為堅(jiān)挺，盤(pán)面利潤(rùn)大幅走弱。
預(yù)計(jì)下周降雨量在3-6mm。下周云南西雙版納降雨量基本維持在3-6mm左右，對(duì)膠水產(chǎn)出影響較小。
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
數(shù)據(jù)來(lái)源：QinRex，路透，天風(fēng)期貨研究所
10月天然橡膠進(jìn)口量降幅略超預(yù)期，預(yù)計(jì)11月環(huán)比增長(zhǎng)
10月天然橡膠進(jìn)口環(huán)比下降，降幅略超預(yù)期。10月天然及合成橡膠進(jìn)口量為51.2萬(wàn)噸，其中天然橡膠預(yù)估41萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)環(huán)比下降9萬(wàn)噸。
因云南關(guān)口疫情管控以及非標(biāo)基差不利于套利盤(pán)加倉(cāng)。10月進(jìn)口量的下降，可能受到云南關(guān)口疫情管控的影響，指標(biāo)膠進(jìn)口量環(huán)比減少，且9月非標(biāo)基差處于高位，套利盤(pán)減倉(cāng)意愿較弱，因此導(dǎo)致10月進(jìn)口量減少。
預(yù)計(jì)11月進(jìn)口量將環(huán)比增長(zhǎng)。泰國(guó)10月標(biāo)膠加工出口利潤(rùn)處于高位，出口意愿較強(qiáng)，且十月非標(biāo)基差偏弱，或有套利盤(pán)建倉(cāng)，因此預(yù)計(jì)11月進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
數(shù)據(jù)來(lái)源：QinRex，海關(guān)總署，天風(fēng)期貨研究所
庫(kù)存：
青島地區(qū)庫(kù)存維持去化，倉(cāng)單增速加快
保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)維持去化
截至2021年11月5日，保稅區(qū)內(nèi)庫(kù)存為6.62萬(wàn)噸，較上周減少0.14萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.07％。
保稅區(qū)外庫(kù)存為32.05萬(wàn)噸，較上周減少0.26萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.8％。
總庫(kù)存為38.67萬(wàn)噸，較上周減少0.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.02％。
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
數(shù)據(jù)來(lái)源：QinRex，卓創(chuàng)，天風(fēng)期貨研究所
交易所庫(kù)存增長(zhǎng)速度加快
截至2021年11月5日，本周上期所RU倉(cāng)單數(shù)量為24.23萬(wàn)噸，較上周增加2.2萬(wàn)噸；交割庫(kù)庫(kù)存為29.75萬(wàn)噸，較上周增加1.2萬(wàn)噸。
本周NR倉(cāng)單數(shù)量為3.17萬(wàn)噸，較上周增加0.2萬(wàn)噸；交割庫(kù)庫(kù)存為4.66萬(wàn)噸，較上周增加0.6萬(wàn)噸。
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
數(shù)據(jù)來(lái)源：上期所，天風(fēng)期貨研究所
需求：輪胎開(kāi)工率小幅抬升
輪胎開(kāi)工小幅提升，但仍然處于低位
根據(jù)QinRex數(shù)據(jù)，截至2021年11月4日全鋼胎開(kāi)工率為61％，環(huán)比提升2.6個(gè)百分點(diǎn)；半鋼胎開(kāi)工率為56.48％，環(huán)比提升1.6個(gè)百分點(diǎn)。開(kāi)工率仍然處于低位運(yùn)行中。
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
數(shù)據(jù)來(lái)源：QinRex，天風(fēng)期貨研究所
價(jià)格：期價(jià)大幅下跌，非標(biāo)基差走強(qiáng)
期貨價(jià)格大幅下跌至14000元
11月5日RU主力收盤(pán)價(jià)為13935元/噸，較上周下跌945元/噸，環(huán)比下跌6.35％。
NR主力收盤(pán)價(jià)為11035元/噸，較上周下跌655元/噸，環(huán)比下跌5.6％。
RU-NR在3000附近震蕩。
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，上期所，天風(fēng)期貨研究所
全乳大幅下跌，與3L基差回歸
11月5日上海全乳膠價(jià)格為12975元/噸，相較上周下跌1275元/噸，環(huán)比下跌8.95％。
越南3L價(jià)格為12750元/噸，較上周下跌800元/噸，環(huán)比下跌5.9％。
國(guó)產(chǎn)濃乳價(jià)格為9200元/噸，較上周下跌300元/噸，環(huán)比下跌3.16％。
泰國(guó)RSS3 CIF價(jià)為1940元/噸，較上周下跌60元/噸，折算成人民幣價(jià)格（含稅）為15725元/噸。
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
數(shù)據(jù)來(lái)源：上期所，Wind，天風(fēng)期貨研究所
深色膠價(jià)格跌幅小于全乳膠
11月5日泰標(biāo)STR20價(jià)格為1735美元/噸，相對(duì)上周下跌85美元/噸，環(huán)比下跌4.67％。
馬標(biāo)SMR20價(jià)格為1720美元/噸，相較上周下跌80美元/噸，環(huán)比下跌4.44％。
泰混價(jià)格為1720美元/噸，相較上周下跌70元/噸，環(huán)比下跌4.47％。
馬標(biāo)混合膠價(jià)格為1705美元/噸，相較上周下跌95美元/噸，環(huán)比下跌5.28％。
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
數(shù)據(jù)來(lái)源：上期所，Wind ，天風(fēng)期貨研究所
全乳基差走弱，非標(biāo)基差走強(qiáng)
11月5日上海全乳膠-RU為-960元/噸，較上周下跌330元/噸。
泰標(biāo)STR20-RU為-2834元/噸，較上周上漲415元/噸。
泰標(biāo)STR20-NR為66元/噸，較上周上漲124元/噸。
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
橡膠：泰國(guó)南部降雨偏多，原料端存在支撐
數(shù)據(jù)來(lái)源：上期所，Wind ，天風(fēng)期貨研究所
天然橡膠平衡表
天然橡膠月度平衡表
下調(diào)10月份進(jìn)口量：根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，預(yù)估十月進(jìn)口量為41萬(wàn)噸，下調(diào)4萬(wàn)噸。
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